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查期权
页面更新时间:2018-02-09 08:05 来源:

      



香港期/权商场


香港金融衍生品商场从20世纪80年代中期树立以来,经过近30多年的开展,现已成为亚洲最活泼的商场之一,并在全球金融衍生商场中处于重要的位置。


期/权商场开展前史

香港环亚生意所于1993年推出了第一个期/权品种-恒生指数期/权,随后,又相继推出了恒生香港中资企业指数期/权合约、台湾指数期/权合约、恒生100期/权合约、恒生地产分类指数期/权合约、小型恒生指数期/权合约等多个指数期/权合约。1995年9月8日,香港联合生意所推出股票期/权,首个股票为汇丰控股。在随后的2000年,首只ETF期/权-盈富基金ETF期/权在港交所上市。


现在查期/权查出,香港生意所共有5只指数期/权产品,86只股票期/权和3只ETF期/权。3只ETF期/权别离是安硕新华富时A50我国指数ETF期/权、标智沪深300我国指数基金期/权和盈富基金ETF期/权。





2016年香港期货期/权的成交总数为1.89亿张,其间期/权合约总数为1.04亿张,占期货期/权总生意量的55%。其间,股票期/权成交量为0.74亿手,约占期/权生意总量的71%,占商场衍生品生意总量的39%。


出资者结构

从参加期/权生意的意图看,不管是个股期/权仍是指数期/权,期/权成交量中有一半以对冲为意图,大约三分之一左右是纯生意,剩下约10%为期/权套利生意。


这种生意意图散布的构成与期/权商场的出资者结构密不可分。香港期/权商场选用做市商准则,做市商为了实行做市责任,一般被迫持有很多期/权头寸,而做市事务自身是不应该作为对手方承当头寸露出危险的,因而做市商一般构建与所持头寸相反的期/权头寸进行对冲操作,这就构成了期/权生意一半以上是对冲生意的现象。除了做市商,香港本地组织、个人以及海外组织贡献了别的约50%的生意量。


权证商场

一般来说,在存在个股期/权的商场中权证商场一般都较难开展,可是香港却具有一个远比个股期/权兴旺的衍生权证商场,生意量占商场比重远高于国际水平。之所以衍生权证在香港更受出资者喜爱,一方面是由于衍生权证品种丰厚,生意便利,一般出资者账号即可生意;另一方面香港衍生权证已开展多年,被广阔出资者所了解,且具有十分强的流动性。



拓宽阅览:港交所指数期/权及股票期/权简介


期/权是一种以灵敏见称的衍生出财物品,可应用在产品、金融、钱银等等的财物。香港生意所的期/权产品归于金融类别,包含股票指数期/权和股票期/权。


何谓期/权合约?

期/权是一种生意合约,出资者可挑选买入或卖出期/权。当进行生意或立约时,买方一般被称为持有该期/权的仓盘,亦即持有“长仓”,而卖方即出售该期/权的仓盘,亦即持有“短仓”。买方亦遍及被称为“期/权持有者”,卖方则为“期/权沽出者”。


期/权合约组成的首要部分

1.相关财物:指在行使期/权时将予兑换的财物;例如:指数,单个证券。


2.合约股数:指每份期/权合约所代表的相关财物数量;例如:在香港生意所生意的股票期/权合约,每份合约代表一手正股。


3.行使价:将会买入或沽出相关财物的预先协议价格。


4.行使办法:指可于何时行使期/权合约。欧式期/权只可于到期日行使,美式期/权则可于到期日或曾经的任何时刻行使。


5.到期日:指期/权合约到期当日,亦即行使合约权力之到期日。


6.期/权系列:指期/权之生意单位,即订明相关财物、到期日、行使价及品种(认购/认沽)。


7.交收办法:指期/权持有者行使合约后变换相关财物的办法。什物交收乃触及生意双方有关财物的现货交收,而现金交收则触及以现金结算相关财物价格与行使价的不同。


期/权产品

香港生意所现时供给四种股票指数期/权合约,它们别离是恒生指数期/权、小型恒生指数期/权、和H股指数期/权及新华富时我国25指数期/权,指数期/权合约均为欧式。别的,共有43只不同股票的期/权给出资者挑选,傍边包含蓝筹股及与内地经济休戚相关的H股和红筹股期/权,股票期/权则为美式。这些产品的特色及相关材料均可于查期/权网站上查阅。


按金准则

沽出指数及股票期/权的出资者必须向结算公司(经过生意)缴付按金或认可抵押品,各类期/权合约的按金并不相同,金额的多寡视乎所属相关财物价格的动摇状况而定。出资者在开仓时所缴付的按金称为开始按金,若由于市况晦气而令开始按金呈现账面亏本,出资者将会被结算公司要求加补按金。一般结算公司会以每天的收市价比照持仓而核算账面盈亏及按金金额。这按金准则的意图在于有效地削减出资者的失责危险,以保证商场的稳健性。


庄家准则

以上一切期/权产品均选用庄家准则,期/权庄家的首要人物是替商场供给流通量及添加商场功率。除了在收到开价要求而需求作出双方生意报价外,某些庄家亦会自动供给继续报价。而各期/权类别亦有多于一名庄家,令报价更具竞争性。由庄家供给的报价与正常限价盘没有别离,它们同样是依循价格及时刻优先次第于生意系统内配对。


本钱调整

当上市公司遇上例如供股、派送红股、股份兼并或分拆等公司举动,又例如派发特别大额股息的股东权益事项,都会对其股票期/权的价值形成必定影响。生意所会对期/权合约作出相应的本钱调整,以保证期/权持仓不会因这些公司举动及权益事项而不公平地遭到负面的影响。在此状况下,一般期/权合约的行使价及合约代表股数都会因而而被调整。


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